当前，市(shì)场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问(wèn)题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限问题达成任(rèn)何有益意见，自己和国会其他(tā)几位党团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问题长达三个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成(chéng)协(xié)议的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国(guó)债务总额超过(guò)债务上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维(wéi)持(chí)政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现(xiàn)债务违约(yuē)。然(rán)而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部(bù)暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继(jì)续履(lǚ)行政府(fǔ)的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的(de)债务上(shàng)限问题相关议案在(zài)众议(yì)院(yuàn)以微弱优势得到(dào)通过。议案提出(chū)，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时(shí)限作废，但提高上限需(xū)要满足(zú)多种削减开支的条件，共和党预计未来十(shí)年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警告，未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会不提(tí)高债(zhài)务上限，可能(néng)爆(bào)发(fā)一(yī)场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构(gòu)的第(dì)一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告(gào)承认，未能(néng)在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行(xíng)领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽快(ku未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ài)解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评称(chēng)，监(jiān)管(guǎn)反(fǎn)应迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期(qī)间(jiān)发展过快，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其工(gōng)作人员也没有意识到银(yín)行过快(kuài)扩(kuò)张所(suǒ)带来(lái)的风(fēng)险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监(jiān)管机构(gòu)已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银行业的这(zhè)一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加州是(shì)名副其实的(de)“震中”。除硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第(dì)一共和银行也(yě)位于加州旧金山(shān)。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用(yòng)，而(ér)旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要监(jiān)督(dū)责任，后者(zhě)未来可能会投入(rù)更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管(guǎn)机构未来将(jiāng)对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规(guī)模很高的(de)银行加(jiā)强审(shěn)查(chá未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗)。

　　在(zài)硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)较(jiào)高(gāo)是促成银行挤兑的(de)关(guān)键(jiàn)因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构(gòu)并未认定(dìng)大(dà)量无(wú)保险存款一定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往往(wǎng)是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的(de)，这些客户往往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提款带来的风(fēng)险，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国(guó)政府再度推迟美(měi)国战(zhàn)略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表(biǎo)示(shì)：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上(shàng)最大的石油储备(bèi)，能源(yuán)部(bù)仍然(rán)致(zhì)力(lì)于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带来最大(dà)价值并保护美国经济和安全利(lì)益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必(bì)要的维护——这些也(yě)是对该储备进行良好(hǎo)管理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美国(guó)能源(yuán)部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼(liàn)油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门(mén)去年(nián)通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授权(quán)的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月(yuè)底(dǐ)和本(běn)月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国(guó)政府(fǔ)制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易(yì)日(rì)，豆油主力合约最高(gāo)涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三(sān)大(dà)油脂价格(gé)集体回(huí)落，豆(dòu)油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌(diē)。油(yóu)脂品种间走势(shì)有明显(xiǎn)分化(huà)，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明(míng)显强(qiáng)于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换到近(jìn)月，反映了市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美团预测五(wǔ)一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油(yóu)脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆通过(guò)慢，供(gōng)应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后(hòu)咨(zī)询机构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨(zhà)保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库(kù)趋势压制，豆(dòu)油整体一(yī)直是不温(wēn)不火(huǒ)；菜油(yóu)整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压制，前期(qī)表现弱(ruò)势但在加拿(ná)大题(tí)材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地(dì)及国(guó)内持续去库的加持(chí)下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮油(yóu)脂(zhī)上(shàng)涨的领头羊(yáng)。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析(xī)师石丽红表示，此次(cì)油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程(chéng)度(dù)反应了前(qián)期(qī)超(chāo)跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预(yù)估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史极低(dī)库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较(jiào)多，工(gōng)作日偏(piān)少。因马来(lái)种植园(yuán)的印尼工人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕(zōng)产量环(huán)比数据有(yǒu)偏(piān)低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是国(guó)际劳动节(jié)假期(qī)，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱(ruò)与各自(zì)的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪(xù)修复也是(shì)此轮油脂反弹的重(zhòng)要(yào)前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰退及(jí)风(fēng)险事件(jiàn)的担忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油及国内商(shāng)品(pǐn)短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的(de)美(měi)国非农就(jiù)业等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦(dūn)促国(guó)会提高联邦(bāng)债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际(jì)上(shàng)缓(huǎn)解(jiě)了(le)因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济(jì)数据带来的(de)美(měi)国经济低(dī)迷及衰退(tuì)担忧，国(guó)际原油随之(zhī)止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美(měi)国债务上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将(jiāng)持续、美(měi)豆新作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业(yè)内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏(hóng)观和(hé)基本面的压制依然存(cún)在，受访人(rén)士对油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国(guó)内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点上(shàng)来看，油(yóu)脂整体也将进入增库(kù)周期，在业(yè)内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季，中期产地库存(cún)趋向回升。但当前(qián)马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还需要(yào)几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几(jǐ)个月的去库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主(zhǔ)需(xū)求(qiú)国高(gāo)库存带(dài)来的并不算好的出(chū)口前景下，后续产地库存累库(kù)倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导致(zhì)了(le)棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)增幅可能还会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚带(dài)来(lái)显著的累库压力，不利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)未来两个(gè)月油脂市场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆(dòu)月(yuè)均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜油库存从(cóng)年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到(dào)港带来压榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周(zhōu)比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存季节性(xìng)角度(dù)来看，整(zhěng)体累(lèi)库倾(qīng)向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈(chéng)现(xiàn)库存下滑的油脂是近(jìn)月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节后开启(qǐ)累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空(kōng)间，但(dàn)国内(nèi)油(yóu)脂油料(liào)多(duō)数(shù)进口(kǒu)为主，成本(běn)端原料(liào)的供需及价格的变化(huà)对油脂行情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场需关注巴西(xī)大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预期，国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)累(lèi)库情(qíng)况及国际菜(cài)油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)并没有完(wán)全消散(sàn)，全球(qiú)经济(jì)预期、美(měi)高利息对大(dà)宗商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释(shì)放完全，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且油(yóu)脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂并不具备持(chí)续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，每次反(fǎn)弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗