在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金(jīn)最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇(huì)丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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