在锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元1分钟前刚刚哪里发生了地震/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的(de)一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也(yě)反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速1分钟前刚刚哪里发生了地震将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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