今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(q夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ī)投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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